国泰君安2014年保险行业投资策略保险正

2019-10-13 04:43:38 来源: 十堰信息港

  国泰君安2014年保险行业投资策略:保险正能量-投资品向消费品转型

  投资要点

  投资逻辑:利差持续边际改善,寿险先于产险复苏

  资产端:投资渠道放开、新配高收益率资产、资管管理机制改善将有利于2014年保险投资收益率继续上行至5.3%左右,保险利差持续边际改善。

  负债端:银保渠道恢复驻点销售、企业年金税延政策出台和保单收益率回升将推动2014年寿险保费收入走向复苏;产险保费可保持平稳增长,但综合成本率仍将高位运行,拐点仍待时日。

  风险提示:信用债等品种出现风险事件,寿险保费收入增速仍然低迷,新车销量低于预期。

  寿险:保险产品正从投资品转型为消费品,复苏启动

  十八届三中全会后养老消费兴起,年金税延政策推出,保险产品正从投资品转型为消费品,复苏启动;

  预计2014年个险新单将增8%,银保新单将先抑后扬,增长10%,总体新业务价值增速将回升至6%以上。

  产险:综合成本率将高位运行,拐点需静待监管政策出台

  汽车销售景气度回升推动车险保费平稳增长,且非车险增长平稳,预计2014年产险保费增长15%以上;

  2014年综合成本率高位运行,能够迎来拐点,需静待产险监管政策的出台,下半年是重要的观察窗口。

  行业增持,公司推荐:新华保险、中国人寿、中国太保

  行业增持:保险股已跨越拐点,行业发展预期将得到全面修复,2014年获得超额收益的几率大大增加。

  公司推荐:新华保险、中国人寿、中国太保。

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